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周度概念：本周无锡、厦门达成第三批集中供地，拿地仍以央国企为主，流拍率0%、16.7%，溢价率（0%、0.1%）较第二批回落。本周百强房企发卖数据发布，8月单月百强房企发卖额6048亿元，同比下降32.7%，发卖面积3699万平米，同比下降37.3%，降幅较7月收窄6.9个、8.2个百分点。受此影响，1-8月累计发卖额、发卖面积同比下降47.6%、50.6%，降幅较1-7月收窄1.7个、1.4个百分点。后续跟着政策持续发力，发卖无望逐渐修复，但过程或相对挫折。投资建议方面，开发板块建议优选发卖、投资占优，无望率先受益行业复苏的高信用企业，如保利发展、中国海外发展、招商蛇口、万科A、金地集团、滨江集团、越秀地产、绿城中国、天健集团等。物管板块建议优选关联房企风险可控、规模优势渐成、市场化能力突出的央国企及优良民企，如招商积余、保利物业、碧桂园办事、新城悦办事、星盛商业等。同时建议关心财产链投资机会。
市场运转监测：1）新房成交环比回升，后续无望温和修复。本周（8.27-9.2）新房成交3.9万套，环比升24.5%；二手房成交1.4万套，环比降9.7%。受上年低基数影响，9月（截至2日）新房日均成交同比降12.1%，降幅较8月收窄9.3pct。后续政策推动下成交无望温和修复。2）改善型需求占比环比下降。2022年7月32城商品住宅成交中，90平以上套数占比环比降4.9pct至77.2%。3）库存环比微升，短期维持不变。16城取证库存10367万平，环比升0.2%。以销定产情形下绝对库存或维持不变。4）地盘成交、溢价率回落，二线占比提高。上周百城地盘供应建面4526.6万平、成交建面2754.8万平，环比升19.5%、降13.2%；成交溢价率1.3%，环比降4.3pct。此中一、二、三线pct、降16.4pct。
本钱市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行48亿元，环比减少44亿元；无海外债发行；发债利率2.75%-4.8%，可比发行利率较前次有升有降。2）地产股：本周房地产板块涨1.92%，跑赢沪深300（-2.04%）；当前地产板块PE（TTM）12.54倍，估值处于近五年85%分位。本周上市房企50强涨跌幅排名前三为华发股份、金科股份、中国金茂，排名后三为碧桂园、大唐集团控股、旭辉控股集团。
政策环境监测：1）无锡、厦门：达成2022年第三批集中供地出让；2）百强发卖降幅收窄，高信用企业优势延续。
风险提示：1）政策改善及时性低于预期风险；2）个体房企流动性问题发酵、连锁反映超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。
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发表于 2022-9-8 01:14:53
发表于 2023-3-7 20:54:49
